昌河70%股权分3份转让乏人问津 公告过期下架 更改还是继续 ｜中国汽车报

不久前，北京产权交易所公告显示，江西志骋汽车有限责任公司（以下简称“江西志骋”）挂牌转让70%的股权，此转让项目原定于11月9日到期，然而在过期多日后，仍未有表现强烈兴趣的意向方出现。

根据北京产权交易所公告显示，该挂牌转让到期后，若没有征集到意向受让方，将以5个工作日为一个周期继续延期。而该转让项目的受委托方，北京市企业清算事务所相关负责人在接受本报记者采访时表示：“因为过期好多天了，此公告已经被摘下。”至于日后进展如何，该负责人表示，目前，公告结果已经反馈给股权转让方，以后重新发布或者不再发布，都有可能。

沉沦多年的昌河

昌河汽车多次易主，经历坎坷，唯一的日方合作伙伴抽身而去之后，更显得形影单薄。

公开资料显示

·2009年11月10日，中国兵器装备集团公司和中国航空工业集团公司对旗下的汽车业务进行合并重组，组建新的中国长安汽车集团股份有限公司，昌河汽车正式成为新长安的子公司。

·2013年昌河汽车重组进入北京汽车集团有限公司，定位为北汽集团南方基地、节能环保车型战略基地和新能源汽车发展基地。

·上世纪90年代，日资小型车制造商铃木开始在中国寻找合作伙伴。1993年4月与长安汽车签订汽车合资生产协议。1995年与昌河汽车合资设立昌河铃木，1999年10月昌河铃木开始生产商用车。

·然而，到了2018年，在中国耕作多年状况不佳的铃木最终选择离开。今年6月，昌河汽车宣布，日本铃木正式从合资车企昌河铃木中撤资，昌河汽车持有原昌河铃木的100％股权。

转让条件要求高

江西志骋汽车有限责任公司于今年5月30日，由原江西昌河铃木汽车有限责任公司更名而来，注册资本25.36 亿元，拥有景德镇和九江两大整车生产基地，以及九江发动机生产基地，现有年产20 万辆整车和15 万辆发动机产能。目前昌河汽车持有昌河铃木100%的股权，昌河铃木为北汽集团联营公司。

9月4日，经北汽集团批复同意，昌河汽车正式挂牌转让全资子公司江西志骋70%的股权，转让底价为10.5亿元。

值得注意的是，根据转让公告中，意向受让方应组成联合受让体形式受让该项目，且各方持股比例应不低于20%且不高于30%（不含30%）。按照上述要求，接盘江西志骋70%的股权，必须是由3家投资方组成的受让团体，同时任何一方的持股比例都不得超过昌河汽车剩余的30%股权。此外，联合受让方还需一次性支付10.5亿元的转让费用，同时担负起江西志骋18.75亿元的债务。

之前，业内曾有为了获得汽车生产资质而进行的产权交易案例，包括拜腾接手一起华利。今年9月，上市公司一汽夏利发布公告，将全资子公司一汽华利的100%股权以1元钱的价格转让给拜腾，同时，拜腾汽车还需承担一汽华利的高额债务，不低于8亿元的欠款。

相比之下，江西志骋的转让股权更像是啃不动的硬骨头。业内分析人士认为，江西志骋的股权转让条件要求较为严苛，难以满足。同时，也有知情人士透露，转让方可能会在重新修改转让条件后再次挂牌。

前景不容乐观

相关数据显示，昌河铃木的母公司昌河汽车多年陷入亏损状态。截至 2017 年年底，昌河汽车总资产为78.80亿元，而总负债却高达72.88亿元。

昌河铃木多年来没有新车型推出，曾经的明星车型北斗星风光不再，品牌价值下滑，市场地位愈发边缘化。在竞争激烈、不进则退的中国汽车市场，昌河汽车显然已无力捍卫自己的市场地位。

业内资深人士认为，此次江西志骋股权转让不成功，根本上还是由于昌河汽车的品牌及产品阵容缺少吸引力。

如果是纯粹为了获得生产资质而受让股权，这笔交易显得不那么划算，毕竟市场已经有类似案例，自有比较基准，江西聘志此次严苛的转让条件显然不能让有意向的受让方满意。

如果是为了企业的长期收益和受让股权，那么昌河汽车目前的经营状况很难带来创造可观回报的预期，长远投资风险大，收益未知。

的确，昌河汽车拥有比较完整的整车生产资质和制造技术，但是在当前产能过剩，去产能大形势下，这样的资源价值已经不像以往那样具有吸引力。北汽固然希望给昌河安排妥当，无奈市场形势已经大不相同。

此前，曾经传出宝能有入主昌河汽车的可能，但直到江西聘志产权转让公告到期下线，也并未有最终买家出现。昌河汽车的产权转让结果乃至未来的发展方向，目前均是一个未知数。

在技术变革和消费升级的前提下，汽车行业内部竞争也更加激烈。在中国车市的“寒冬”到来之际，与昌河汽车一样处于市场边缘化的一些车企，面前的路也越来越难行，如何摆脱困境顽强生存，是亟待解决的难题。

文：陶晓喆 编辑：齐萌

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